13家海外厂商，上百亿美元营收。虽然外媒都说游戏业日子过得红火，但是看着30%抽成的平台手续费与长达84页的DCMS开箱调查报告，从业者似乎只能抱以苦笑。2019年已经过去，有人欢喜有人忧。

概念要推，产品要硬！多家游戏公司财报上扬

云游戏概念自打提出以来就充满火药味，其战线从华盛顿西雅图，延伸到东京港区，横跨太平洋，席卷EA、索尼、英伟达、谷歌、苹果等全球上百家企业。其中， 从IP、研制、发行、渠道，到媒体、广告、会员，近乎游戏产业链通吃的微软公司是当仁不让的带头大哥。

据2019-2020财年Q2报告显示，期内公司实现营收369亿美元，高于市场预期356.7亿美元，同比大涨14%；利润116亿美元，同比大涨38%；EPS达 1.51美元，远超市场预期的1.32美元。

值得一提的是，从2019年1月1日7798亿美元市值到2020年1月1日的1.2万亿美元市值，2019年全年微软股价上涨55%，其市值提升4000多亿，实现自2009年以来最大年度涨幅 。最大的功臣便是微软的云计算业务"智慧云业务"。

VR领域正如当年的美国西部，吸引着无数狂热的淘金客前仆后继。但是这次挡在游戏公司面前的并非沙尘暴、龙卷风又或者荒野马匪，而是开发成本、技术限制以及受众购买力。有的公司喜上眉梢：Valve Index设备热销，一度全球范围（日本除外）断货；有的公司仰天长叹：继Evolution、Guerrilla Cambridge后，索尼关闭Manchester VR工作室。

东方不亮西方亮，索尼Playstation 获得「史上销售数量最多的家用游戏主机」吉尼斯世界纪录认证。“懒得想名字星人”的索尼，本季度PS4出货量为610万台，全球累计出货达到1.089亿台；配套游戏软件2019Q3销量更是突破8110万份。此外，PS+用户累计达到3880万。可以说，索尼公司的产业壁垒也在添砖加瓦、日益厚实。

据公开2019——2020财年第三季度财报显示，销售额前三的仍然是“消费电子产品与解决方案事业部”、“游戏与网络服务部”以及金融部。其中，游戏与网络服务部门的营业额达到15440亿日元，利润达到1922亿日元。

迎潮而上的游戏公司财报，喜忧参半

2019年初，《刀塔自走棋》唤醒众多中老年玩家“打打杀杀要不得，小生还是下棋吧”的佛系心态，打响自走棋产品竞赛的第一枪。自此，V社《刀塔霸业》、拳头《云顶之弈》、动视暴雪《炉石酒馆战棋》、育碧《英雄无敌：绝境百弈》等自走棋产品间歇性冲击市场，激活成批潜在用户，完成轻度到深度的游戏吸粉历程。

推出炉石战棋、画饼暗黑不朽、开启风暴秋季活动、开放怀旧服的动视暴雪在2019-2020财年Q4财报的表现令人惊喜。期内公司收入虽然相较于去年同期的23.81亿美元，降低了不少，但也超过了原本的预期收入达到19.86亿美元。

但是情况依然并不乐观，动视暴雪Q4期内利润仅为5.25亿美元，比去年同期下降颇多。而从2019——2020财年来看，动视暴雪的全年收入为64.89亿美元，相比去年的75亿美元相去甚远。

同属自走棋战友的育碧，虽然受《幽灵行动：荒野》的口碑影响，推迟《看门狗 军团》《彩虹六号 封锁》《渡神纪》等作品的发售日期。但是，2019-2020年Q3期内营收确实仍然喜人，达到4.56亿美元，超过了育碧之前的预期。

经过长达九个月的证据收集，英国文化、媒体和体育部（DCMS）发布长达84页的长篇调查报告，期望根据赌博法对游戏开箱系统进行监管，并禁止儿童用户接触游戏开箱系统。该事件对许多游戏的开箱机制造成影响，促进通行证等新兴变现模式的扩散。

然而，凭借微交易业务斩获近10亿美元营收的EA依然过得有声有色。据2019-2020财年Q3报告，期内公司实现营收15.93亿美元，净利润达3.61亿美元。其中，数字游戏收入占据EA营收总额的70%。多数来自体育游戏中的Ultimate Team模式，包括《FIFA》、《麦丰橄榄球》以及《NHL》等。

DeNA却是并不好受，虽然旗下《马里奥赛车：巡回赛》（累计营收突破8600万美元，下载量超1.47亿次）《灌篮高手》表现优异，但在门槛较低的手游市场没能泛起太大水花，无法拯救高达3000万美元的游戏业务亏损。

据2019-2020财年Q3财报显示，期内公司运营亏损达4.92亿美元。其中，近乎4.5亿美元的减值亏损主要来自游戏业务的商誉损失。公司称将在未来五年的业务中调整战略规划，降低业务遭受季节性趋势的影响以及运营成本。

重置or新游？产品过硬的游戏公司，财报依旧上涨

炒冷饭并不等于IP续作，但也不意味着粗制滥造，这就是CAPCOM给大家上的重要一课。CAPCOM旗下主机游戏《生化危机2 重制》《怪物猎人 世界DLC冰原》和《鬼泣5》期内热销，带动着销售额突破529亿零8百万日元（2019——2020财年第三季度）。

值得一提的是，虽然相比同期，销售额有所下降。但是，期内公司利润却大幅提高，达到184亿48百万日元，甚至打破CAPCOM的历史收益纪录。

醉心手游的KONAMI凭借主机游戏培育的IP，带动着《职业野球魂》《实况足球 2020》《爱相随》手游营收高涨，反哺公司财报。据 2020财年第三季度的财务报告显示，期内公司实现营收1931亿日元，与去年同期相比略有增长（2019财年同期收入1926亿日元，增长5亿日元），营业利润同比则大幅下降了154亿日元。其中，游戏&系统部门的收入为230亿日元，同比上涨4.7%。

SQUARE ENIX则是主机游戏/手游两开花，不但主机游戏《勇者斗恶龙11S》《最终幻想X/X-2 HD》表现强劲，而且手游《浪漫沙加 宇宙》《勇者斗恶龙Walk》收获颇丰，整体来看，其数字娱乐事业利益近乎翻倍。据19-20财年Q3财报显示，期内公司累计营业额1897.15亿日元同比增长4.4%、营业利益277.7亿日元同比增长123.3%。

日本Falcom却是遭遇主机游戏滑铁卢，纵使出品PSV《零•碧之轨迹EVO》中文版、PS4《闪之轨迹3》欧美版等怀旧IP作品，也没能挽回颓势。据19-20财年Q1财报显示，该季度营业额4.77亿日元同比减少14.5%、营业利益3亿日元同比减少19.9%。

任天堂依然在主机市场“高筑墙，广积粮”，不仅在NS主机方面售出超5248万台，也在配套软件方面冲向令人咂舌的3亿1065万份销量。在累计销量榜前10的游戏之中，有两款是全新发售的游戏，分别是《宝可梦 剑盾》销量1606万份和《路易吉杨楼3》销量537万份。

据2019~2020财年第三季度财报显示，期内公司累计营业额达10226.68亿日元，同比增长2.5%；营业利益达2629.3亿日元，同比增长19.5%。在“主机+游戏组合拳”成效颇丰的情况下，任天堂再次上调来年预期利益，将2600亿提升到3000亿日元。

主机游戏依旧是SEGA Sammy的金牌打手。据悉，旗下22款在售游戏共计销量达1933万套，相比去年同期提高了接近100万份。其中主要包括NS平台的《马力欧与索尼克 东京奥运会》、《女神异闻录5 皇家版》（日版）、《全面战争 三国》、《新樱花大战》等等。

据2019——2020财年第三季度财报显示，期内公司累计营业额达到2808亿日元，同比增长12.2%。而第三季度的利润更是受益于主机游戏大卖，高涨至280亿日元，相比上一季度实现大幅跨越。

虽然加班文化上热搜、创始人离职、产品稀少，但是Take-Two依然依靠质量过硬的主机游戏牢牢把持着9.3亿美元的市场份额。据19-20财年Q3报告显示，期内公司实现营收9.3亿美元，相较去年同期的12.49亿下滑了25%。

游戏业务依然挑起营收大梁，《GTAV》、《荒野大镖客 救赎2》、《无主之地3》、《NBA 2K20》、《天外世界》等游戏的持续盈利为Take-Two第三季度的收入贡献颇多。

按营收规模来看，微软356.7亿美元＞索尼15440亿日元＞任天堂10226.68亿日元＞SEGA Sammy2808亿日元＞动视暴雪19.86亿美元＞KONAMI1931亿日元＞SQUARE ENIX1897.15亿日元＞EA15.93亿美元＞Take-Two9.3亿美元＞CAPCOM529.08亿日元＞育碧4.56亿美元＞DeNA 2.59亿美元＞Falcom4.77亿日元。

但是游戏市场并非单纯的数值运算。从核心产品的角度分析，我们不难发现高建壁垒（游戏独占、会员机制等）的游戏公司，例如微软、索尼、任天堂依然保持在第一梯队；重视端游/主机的公司，例如SEGA Sammy、Take-Two 、CAPCOM、育碧、Falcom，则是有赔有赚。

注重手游的公司，例如KONAMI、SQUARE ENIX、动视暴雪、EA、DeNA，成绩并不稳定。有的公司（KONAMI、SQUARE ENIX 、EA）凭借主机IP、手游营销两开花，实现营收数据的突破；有的公司（动视暴雪、DeNA）却是收入下滑。总的来说，只要产品过硬，手游、端游还是会员服务并不重要，都能为公司财报带来增益。